05-21

中城投資2019投策會 | 圓桌對話:叩問初心,直面房地產基金的未來

5月16日,作為中城投資“年度論壇”之一——2019年投資策略報告會暨“中城未來”增發路演在滬舉辦。

“房地產基金的機遇與挑戰”圓桌對話

  5月16日,作為中城投資“年度論壇”之一——2019年投資策略報告會暨“中城未來”增發路演在滬舉辦。在圓桌對話環節,中城投資副總裁、中城未來常務副總裁王珊主持了關于“房地產基金的機遇與挑戰”的話題探討。中城投資董事長路林、平安銀行總行私鉆事業部常務總裁蔡燦煌、建業集團董事副總裁陳劍、旭輝集團董事副總裁楊欣以及華寶信托總經理助理劉雪蓮,分別提出獨到且深刻的見解。

用堅持,成就初心

中城投資董事長 路林

  談到重組打造統一資管平臺的初心,作為中城投資的掌舵人,中城投資董事長路林坦言到,分拆、重組全資資管子公司“中城未來”,不僅是適應金融監管的需要,更是分類管理、專業管理,提升市場競爭力的需要。

  總的來看,可以理解為三個“度”:

  第一,專指度。“中城未來”是專注于房地產領域的專業資產管理平臺。成熟的中城經營團隊,不僅了解、熟悉、懂得房地產和金融行業,更理解行業變遷和企業發展。專業,就是做精做深做專,做長做久做遠。

  第二,辨識度。“中城未來”是以基金產品為起點,秉承“受人之托、忠人之事”的精神,堅持為投資人創造穩健、進取的投資收益。

  第三,美譽度。中城未來,十幾年如一日,始終堅守房地產產業領域。在中城榮膺多個獎項和榮譽的背后,是行業和市場對我們的認可和肯定,品牌美譽度和影響力皆不斷提升。

  路董談到,提高專業度,就是提高專指度、辨識度和美譽度。這是分拆重組的初心,也是分拆重組的最大價值。

金融機構眼里的“房地產基金”

中城投資副總裁、中城未來常務副總裁 王珊
主持圓桌對話

  面對主持人王珊拋出的疑問,作為國內金融機構代表,平安銀行蔡燦煌和華寶信托劉雪蓮,在現場分享了他們眼中的房地產基金,以及篩選基金管理人的嚴格標準。

平安銀行總行私鉆事業部常務總裁蔡燦煌談到,銀行非常重視大類資產配置,近年來也加大了對房地產基金的配置。

  他指出,面對紛繁復雜的國內外經濟金融環境,私行對資產配置的要求是穩健。同時,銀行主要通過過程管理和考核,來實現這一點。尤其重視過程管理,不僅僅只看結果,更注重過程管理是否穩健,提前把控風險。

  華寶信托總經理助理劉雪蓮也分享到,現階段專業機構投資人的訴求,更多的在于“穩健”。房地產基金不僅已成為私行高凈值個人客戶的資產配置首選之一,在信托機構客戶的資產配置中,也是不可或缺的一類產品。

  從去年開始,華寶信托的房地產投資策略發生了轉變:一是更傾向于強強聯合。我們選擇好的交易對手,包括好的房地產開發商和好的房地產基金管理人,因為他們會帶來相對比較持續穩健的回報。二是比過去更注重現金流,包括增量開發的銷售現金流和存量物業租金收入帶來的經營性現金流。

  在現場,兩位嘉賓還不約而同的提到,金融機構與房地產基金管理機構,雙方不是互相競爭的關系,而更多的是強強聯合、合作共贏。在選擇基金管理人方面,私行和信托把獨立性、合規性、專業性作為篩選合作的重要標準。

地產商對房地產基金未來的期許

  作為中城聯盟成員伙伴、上市房企代表,建業集團陳劍和旭輝集團楊欣都表示,近年來地產商逐步涉足私募基金業務領域。

  在建業集團董事副總裁陳劍看來,要想在私募基金行業脫穎而出,就必須走出與持牌金融機構不一樣的道路。這就要一方面找到更長期、更便宜的錢,另一方面找到更好的項目,對團隊的專業能力也將提出更高的要求。

  他還認為,在行業集中度持續提升下,上市優秀房企一方面可以通過項目并購,提升規模和收益。另一方面通過并購以及市值管理創造出更大的價值,將為股東帶來更多的收益。未來在這個領域,私募基金也將擔任起更多的角色。

  旭輝集團董事副總裁楊欣談到,開發商做房地產基金,最大的優勢在于開發商更懂房地產行業,這也是開發商與金融機構最大的差異化。他指出,希望通過“房地產+金融”的結合,幫助房企做大做強、轉型升級,并能創造更大的價值。

直面未來
打造房地產基金的核心能力

  面對大資管,路董指出,私募基金的 “三大”核心能力是投研能力、風險管理能力和退出能力。金融資本是在大趨勢、大周期中,賺大概率的錢。會買的是徒弟,會賣的是師傅。

  談到房地產基金的未來發展趨勢,他認為下一個周期,私募基金包括私人銀行、信托,最大的挑戰或是最大的主題是“財富保衛戰”,所有的努力就是為了財富不要被通脹吃掉,不要被亂投資吃掉,不要被糟蹋掉。房地產基金,正因為它是平衡型投資,兼具穩健和進取,成為了私人銀行、家族信托、私募基金的配置首選。

  對照產業發展周期,房地產步入下半場。房地產的上半場,以增量開發為特征,尤其是以住宅開發為特征。在過去的二十年,房地產三大紅利是土地紅利、住宅紅利和杠桿紅利。

  房地產下半場,增強和存量并重。我們的主戰場從過去的住宅開發領域,擴展到不動產領域。隨著第一代“老錢”浮出水面,有利于房地產基金從短期走向中長期,從配資策略走向投資策略,從開發基金走向不動產基金。

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