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中城投資董事長路林:“明渠活水,可持續之路”——基金會的投資與保值

12月7日上海銀行舉辦“家族傳承的永續力量”論壇,中城投資董事長路林發表了題為“明渠活水,可持續之路——基金會的投資與保值”的專題演講。

  12月7日上海銀行舉辦“家族傳承的永續力量”論壇,中城投資董事長路林發表了題為“明渠活水,可持續之路——基金會的投資與保值”的專題演講。

  路林董事長首先表示:

  感謝改革開放四十年,沒有改革開放,就沒有家族財富,就沒有家族財富傳承今天的話題。

  感謝中國民營企業,民營企業貢獻了50%稅收、60%GDP和投資、70%高科技企業和80%城鎮就業,沒有民營企業也就沒有家族財富傳承。

  感謝上海銀行,正是因為上海銀行把民營企業、家族財富、公益慈善機構和金融投資機構相聚一堂,"三國四方",共同探討家族財富傳承,相信大家既是受益者也是貢獻者。

中城觀點

  路董旗幟鮮明的提出,企業家在實現財富積累的同時,需要自我實現、社會尊重,公益慈善事業是“企業公民”和“社會責任”的體現。企業是逐利的“自益”組織,鼓勵企業家參與“他益”事業,給予慈善公益捐贈稅收抵扣、減免,是國家制度進步的標志。

  他認為“捐贈、投資雙輪驅動是基金會可持續發展之路,投資是基金會保持購買力的重要手段”,“基金會是長期資本,追求穩健,規避短期波動,注重長期回報,是母基金的一支重要力量”。

他山之石

  路林董事長與到會的近200名中小企業家一起分享了《1969年美國捐贈稅收改革法案》,它的實施促進了美國公益慈善事業的發展,給市場帶來了穩定的長期資本,推動了美國資本市場的發展。

  1969年美國稅收改革法案規定,向公益性慈善機構捐款的減稅額度最高不能超過個人所得稅的30%,向私人基金會等非營利組織捐款的減稅額度不能超過個人所得稅的20%。對于超出減稅要求的捐款,可結轉到下一年進行稅收減免,最長期限不能超過5年。

  參照美國公益性捐贈,我國企業和個人公益性捐贈,在企業所得稅法和個人所得稅法中都有相應抵扣規定。

  2017年2月,我國企業所得稅法修正案規定,企業發生的公益性捐贈支出,在年度利潤總額12%以內的部分,準予在計算應納稅所得額時扣除;超過年度利潤總額12%的部分,準予結轉以后三年內在計算應納稅所得額時扣除。

  2018年8月31日最新修訂的個人所得稅法規定,個人將其所得對教育、扶貧、濟困等公益慈善事業進行捐贈,捐贈額未超過納稅人申報的應納稅所得額百分之三十的部分,可以從其應納稅所得額中扣除。

國內基金會概況

  截至2015年12月31日,國內基金會總數達4,937家,其中公募基金會1,541 家,占比31.21%;非公募基金會3,396家,占比68.79%。獨立基金會是當前國內基金會的主力軍。而美國全國共有10萬多家基金會,其中大多數為家族基金會。

  2015年,3,779家基金會平均收入為1,220萬元,中位數為179萬元;收入最多的中國癌癥基金會30.43億元,收入最少為-11萬元。公募基金會平均收入增長速度最快為4.21%,家族基金會平均收入增長最快為34.21%。

福特基金會啟示

  美國福特基金會由美國“汽車大王”福特原始捐資1936年成立。福特基金會的投資策略是,確保基金會資產中長期購買力不變,為公益支出和日常運營提供穩定現金流。

  福特基金會2010年總資產105億美元,2017年137億美元。2010—2017年,基金會總收入年化復合增長率為7.64%;總支出復合增長率為5.4%;總資產的年化復合增長率為3.98%。雖然每年基金會的支出增加,但由于投資收入帶來的總收入增長高于支出增長,使得最近7年福特基金會的總資產持續增值。

國內基金會目前年度收入的主要來源是捐贈收入、投資收入和政府補貼,投資收入平均占比僅為10%。這嚴重影響基金會支出的持續購買力,亟待改變。基金會需要增加委托投資,讓專業機構管理基金會資產,以獲取長期持續穩健回報。

對基金會投資的建議

  路林董事長認為,在基金會投資方面,基金會投資一般由投資管理部門和第三方專業管理機構共同完成。第三方專業管理更加有利于投資組合,規避短期風險,獲取穩定收益,減少道德風險。基金會具有社會屬性,其為非營利性組織,不分配紅利,可投資營利活動,利潤再投入于基金會。基金會的投資需求是穩健投資、長期投資、合理回報,在存續期內,資產保值增值,保持購買力。

  基金會不僅要保證公益支出,維持日常運營,還要建立人才高地,因此投資收入是保持綜合購買力的重要來源。基金會的體制要與國際接軌,跟上實踐的步伐,符合慈善機構實際發展的需要。基金會人才高地的建設也需要通過投資來驅動。因此,投資在公益組織的重要性更加凸顯。

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